Administración financiera

Guía para la interpretación y análisis de un índice financiero

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Guía para la interpretación y análisis de un índice financiero


En el siguiente artículo, ABCFinanzas.com ha elaborado para usted la “Guía para la interpretación y análisis de razones o indicadores financieros” la cual le será muy útil porque le facilitará herramientas y fundamentos para utilizar e interpretar adecuadamente los resultados obtenidos de los Indicadores Financieros.

Para que pueda comprender fácilmente el tema que se trabajará a continuación, le recomendamos primero estudiar los siguientes artículos:

Las cifras que se obtienen de los Indicadores Financieros se utilizan para diagnosticar financieramente la empresa, entender la situación de la misma, y planear a futuro, por lo que no se trata solamente de hallar un número o una fórmula, se trata de que estas cifras permitan descubrir las condiciones financieras de la empresa que no se pueden deducir a simple vista en los Estados Financieros. Precisamente, la utilidad de los resultados obtenidos de los indicadores financieros depende claramente de la interpretación inteligente y adecuada de cada índice, razón por la cual es necesario conocer la guía para la interpretación y análisis de un Índice Financiero que ABCFinanzas.com ha elaborado para su conocimiento. Veamos en qué consiste.

Guía para la interpretación de un Índice Financiero

Para poder emitir un juicio acerca de la situación financiera de la empresa no es suficiente con el resultado obtenido de un Índice Financiero, pues este por sí solo no dice nada, se requiere entonces de ir mucho más allá para poder diagnosticar efectivamente. Esta guía consiste en comparar las cifras obtenidas con otras cifras o parámetros, como los que se muestran a continuación, que permitan llegar a una interpretación más precisa:

  • El promedio de la actividad.
  • Índices de períodos anteriores.
  • Los objetivos de la organización.
  • Otros Índices.

Es decir, un Índice Financiero puede compararse con los anteriores parámetros para poder emitir un juicio de la situación financiera de la empresa y realizar un análisis integral de la misma. A continuación ABCFinanzas.com detalla en qué consiste cada parámetro

Comparación con el promedio de la actividad

Este parámetro de comparación, también llamado “estándar de la industria” es una medida de desempeño y comportamiento de la operación de una empresa (rentabilidad, volúmenes de inventarios, endeudamiento, activos totales, utilidad, etc.) respecto al estándar que maneja el sector económico que se esté analizando.

Por ejemplo, las tiendas de ropa deportiva tienen en promedio un margen de utilidad bruta del 35%, es decir este es el “estándar de la industria”. Por ende, el dueño de una tienda deportiva, sabe que todos los artículos que vende deben aportar un porcentaje determinado de utilidad bruta, que en este caso debería ser mínimo del 35% sobre el precio de venta de cada artículo, y que en caso de no lograr este margen algo anda mal, debido a que sus competidores (se presume de acuerdo al promedio del sector) si lo alcanzan. ABCFinanzas.com ilustra a continuación, la forma como en la práctica se compara un índice con el estándar de la industria:

Supongamos que la siguiente empresa, obtuvo en el último año, la siguiente rentabilidad sobre su inversión en activos:

análisis de un índice financiero

Supongamos también que el estándar de la industria en cuanto al promedio de rentabilidad del activo es del 25%.

Al comparar ambas cifras, podría diagnosticarse que la empresa no obtiene una ganancia acorde con el volumen de inversión realizada que seguramente si logran sus competidores, razón por la cual, debe ser un hecho a investigar debido a que hay una deficiencia detectada. Aquí es donde cobra importancia analizar más información para tener más bases de comparación, de lo contrario este juicio permanecerá inmodificable.

En términos generales, todas las actividades industriales, comerciales y de servicio tienen sus propios estándares para los diferentes aspectos de su operación (utilidad, rentabilidad, volumen de inventarios, endeudamiento, ventas totales, etc.), lo que quiere decir que estos estándares no son los mismos para todas las actividades económicas, sino que cada una (actividad económica), dependiendo del mercado en el que se desenvuelva, producto o servicio que venda, los tipos de clientes, el capital requerido y el tipo de competencia entre otros, tendrán sus propias medidas de desempeño y comportamiento ideal, que incluso tienen la tendencia de sufrir modificaciones a través del tiempo, es decir que estas a medida que el país y también el mismo sector económico se va desarrollando el estándar también va variando.

Los estándares no son fijados ni aparecen escritos en alguna publicación, sino que surgen espontáneamente del ejercicio de la actividad económica. Este hecho sumado a que también tienen la tendencia a modificarse, exige que el analista financiero investigue y conozca cual es el promedio de la industria para luego diagnosticar el desempeño financiero de la empresa objeto del estudio.

Comparación con índices de períodos anteriores

Este parámetro consiste en comparar cual es la diferencia entre un mismo índice pero de períodos diferentes, para establecer cuál es el avance o retroceso que en este aspecto haya tenido la empresa objeto de análisis.

A manera de ejemplo, continuemos analizando el caso de la tienda deportiva. Supongamos que en los dos años inmediatamente anteriores, la tienda obtuvo rentabilidades del 17% y el 15% respectivamente. Al comparar estas cifras de períodos anteriores, contra el 20% obtenido y el 25% del estándar, se puede suponer que la tienda deportiva viene mejorando en este aspecto, y que si bien no ha llegado al ideal, la situación presente es mucho mejor que la de años o períodos anteriores.

Es importante resaltar lo que acaba de ocurrir en el análisis anterior. Observe como con dos elementos comparativos, ya el juicio es distinto al que se había planteado inicialmente cuando solo se tenía un solo índice comparativo. Puede inferirse entonces, que mientras más información haya disponible y mayor sea la cantidad de índices de comparación a utilizar, más precisos serán los análisis de la situación actual de la empresa.

Comparación con otros índices

Este parámetro comparativo consiste en relacionar el índice objeto del análisis, con otros que impactan directa o indirectamente su análisis y que puede ayudar a explicar mucho mejor su comportamiento.

Este parámetro es importante para el analista financiero porque un índice siempre tiene alguna relación con otros, siendo probable que un cambio en alguno implique también la modificación en el otro y viceversa. Por ejemplo, el bajo índice de rentabilidad se puede explicar, en parte, en función del alto índice de endeudamiento. Es decir si una empresa tiene un endeudamiento muy alto con respecto al estándar, puede ocurrir también que tenga una rentabilidad baja a causa del alto volumen de intereses que debe pagar.

En el ejemplo que se viene analizando de la tienda deportiva, la obtención de una rentabilidad del 20% se debe estudiar, comparar y relacionar con más elementos que impacten este resultado como los costos, los gastos, las ventas, la inversión, los inventarios, las cuentas por pagar, etc.


Conclusión:

Para concluir en lo referente a la guía para interpretar un Índice Financiero, se debe tener en cuenta que no solo las ineficiencias o resultados negativos son los que debe analizarse con mayor cuidado, sino también los aspectos positivos, ya que detrás de estos puede haber ocultos malos procedimientos y resultados.

Por ejemplo para el caso de la tienda deportiva cuyo índice de rentabilidad viene mejorando respecto al de años anteriores, también sería importante analizar el comportamiento de sus costos, gastos, rotación de activos, las cuentas por cobrar, etc. para determinar si dichas partidas guardan relación al buen resultado obtenido o si en su defecto alguno esté compensando al otro.

Ahora usted está preparado para estudiar los siguientes temas que ABCFinanzas.com ha elaborado para su conocimiento:

  1. Razones de liquidez.
  2. Razones de endeudamiento.
  3. Razones de rentabilidad.
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