Administración financiera

Apalancamiento

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Apalancamiento


Al abordar el análisis del endeudamiento se hace mención al hecho de que cuando una organización recurre a la financiación de alternativas que buscan mejorar la rentabilidad de la empresa, está recurriendo al apalancamiento. Sin embargo, esta búsqueda por mejorar el margen de rentabilidad no se reduce simplemente a la alternativa de la deuda, también puede consistir en el manejo de la estructura de los costos. ABCFinanzas.com le cuenta todo lo que debe saber acerca de este concepto.

¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento es una estrategia que consiste en el compromiso que asume la empresa en forma de cargas fijas, operativas y financieras (costos y deuda), con el propósito de maximizar la rentabilidad para los propietarios de la organización. El apalancamiento tiene un efecto multiplicador sobre los resultados de la inversión, sean positivos o negativos.

Mientras más grandes sean los cargos fijos en una organización, mayor es el riesgo, y desde luego, mayor es la rentabilidad esperada, en la medida en que los costos y las deudas se empleen para financiar la compra de activos que mejoren el desempeño operativo de la empresa.

Podemos concluir entonces que un incremento en el apalancamiento aumenta los riesgos de la operación.

¿Qué implica que aumenten los riesgos de la operación por el apalancamiento?

Al aumentar los riesgos de la operación, mayor será la exposición de la organización a la insolvencia, o a la incapacidad de atender las obligaciones financieras y asumir las pérdidas elevadas del efecto multiplicador. Del mismo modo, y como norma general, mayor riesgo implica mayor rentabilidad esperada.

 

Tipos de apalancamiento

Tal como se mencionó en la introducción, la búsqueda por mejorar el margen de rentabilidad no se reduce simplemente a la alternativa de la deuda, también puede consistir en el manejo de la estructura de los costos. Existen dos tipos de apalancamiento:

  • Apalancamiento financiero: Cuando se recurre a la deuda u obligación financiera como alternativa para mejorar la rentabilidad.
  • Apalancamiento operativo: Cuando se asumen costos fijos o se mantiene una estructura de cargas fijas para aumentar las utilidades operativas.

 

¿Qué información se requiere para el análisis del apalancamiento?

La base para realizar el análisis del apalancamiento es el Estado de resultados, y es mucho más sencillo de realizar si este parte del sistema de costeo variable, en el cual deben identificarse claramente:

  • Ventas.
  • Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII).
  • Utilidad por acción (UPA).

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La información relacionada con el apalancamiento financiero y operativo se encuentra en el Estado de resultados, sin embargo considera variables diferentes.

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Para efectos del apalancamiento operativo, debe considerarse la información contenida entre las ventas hasta la utilidad antes de intereses e impuestos, lo cual hace referencia a la estructura operativa del Estado financiero. Por otro lado, para efectos del análisis del apalancamiento financiero, debe considerarse la información contenida entre la utilidad antes de intereses e impuestos y la utilidad por acción, lo cual hace referencia a la estructura financiera del Estado de resultados.

 

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