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Administración financiera

Estado de Flujo de Efectivo

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Estado de Flujo de Efectivo

Esta herramienta de análisis, conocida también con los nombres de Flujo de caja, Movimiento de efectivo,  «Cash flow», o simplemente Flujo de efectivo, es considerada como un estado financiero que debe acompañar a los tres estados principales: Balance general, Estado de resultados y Estado de cambios en la situación financiera.

El concepto de Flujo de Caja es muy sencillo: 

Este estado financiero busca presentar desde dónde se genera el efectivo y hacia dónde se está aplicando. Es importante mencionar la diferencia que existe con el Estado de cambios en la situación financiera, la cual consiste en que mientras en este último se presentan los movimientos de fondos, sean o no de efectivo, en el estado de Flujo de efectivo solamente se tienen en cuenta los movimientos de recursos representados por el dinero en efectivo, clasificados en actividades de operación, inversión y financiación.

Sin embargo, por la información que presentan ambos estados financieros, hacen que se complementen entre sí, es decir que gracias al estado de Flujo de efectivo, se logran analizar y explicar los movimientos que ocasionaron el aumento o disminución del efectivo en el Balance general y en el Estado de resultados.

Para una mayor comprensión de este artículo ABCFinanzas.com le recomienda ver primero: «Estado de cambios en la situación financiera».

Características del estado de Flujo de Efectivo

El objetivo del estado de Flujo de Efectivo es determinar la capacidad del ente económico para generar recursos en efectivo. Partiendo de esta definición vale la pena preguntarse: ¿Qué es lo que reporta este estado financiero? ¿Qué características particulares tiene este estado financiero? ABCFinanzas.com se lo explica a continuación:

  • Los cambios en el efectivo obedecen a las actividades de operación, inversión y financiamiento. Precisamente esta es la clave de este estado financiero, dado que las empresas tienen ciertas actividades donde se desarrolla la operación estratégicamente y se toman decisiones referentes a movimientos de dinero, conduciendo esto a que se tenga un efectivo final para continuar su operación.
  • Otra de las características que se puede mencionar es que la información que se presenta en este estado financiero, corresponde a un período, es decir un mes, un trimestre o un año.
  • Como su nombre lo indica, este estado financiero solamente involucra efectivo, lo que lo diferencia por ejemplo del Estado de Resultados, el cual contiene cuentas que no necesariamente representan movimientos de recursos de dinero, como por ejemplo: las ventas que pueden ser a crédito, pero aun así se plasman en este estado.

Actividades de operación, de inversión y financiamiento:

Una de las características principales del estado de Flujo de Efectivo, como se mencionó anteriormente, es que los movimientos (entradas y salidas) de dinero en una empresa obedecen a la toma de decisiones que se dan en las actividades estratégicas de operación, de inversión  y financiamiento. Debido a que estas actividades implican el funcionamiento y permanencia de la empresa en el tiempo y dado a que las decisiones que se toman están directamente relacionadas con la gestión del dinero, los tres conceptos se deben separar para que el administrador del negocio logre evidenciar y vea discriminada cada una de estas actividades estratégicas (operación, inversión y financiamiento), lo cual permite un mejor entendimiento del negocio, para poder gestionar mejor y adicionalmente para poder planear, es decir, para que el rendimiento financiero sea mucho mejor en el futuro.

Actividades de operación

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a las actividades regulares o normales de la empresa, al día a día, a la razón misma de ser del negocio (la producción, administración, venta de bienes y servicios de la empresa). Es decir que el efectivo generado por las operaciones, consiste básicamente en explicar cada una de las partidas del Estado de Resultados en función del movimiento de efectivo que ello implica. Adicionalmente, dentro de esta actividad se deben dividir las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad operativa:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades operacionales:

  • Las ventas de contado de bienes o servicios.
  • Recuperación de cuentas por cobrar sobre ventas.
  • Todo lo que provenga de los clientes corresponden a entradas de dinero en esta parte operacional.

Salidas de efectivo:

Corresponde a todo aquello que está saliendo en efectivo en la parte operacional como por ejemplo:

  • Pago a empleados.
  • Pagos a proveedores.
  • Impuestos.
  • Desembolsos de dinero que tengan que ver con la operación, como la publicidad, o el pago de comisiones a los vendedores cuando cumplen una meta pactada.
  • Compra de materia prima o mercancías.
  • Gastos de administración y ventas.

Ahora bien, lo generado en dinero en la parte operativa del negocio es de vital importancia porque finalmente es producto de la razón de ser de la empresa, lo que permite identificar si la compañía está generando los suficientes recursos para pagar las deudas, para mantener la capacidad operativa, para pagar dividendos, o para realizar nuevas inversiones.

Actividades de inversión

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a las actividades de adquisición o bien sea la venta de activos a largo plazo. Adicionalmente dentro de esta actividad también se deben dividir las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad de inversión:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades de inversión:

  • Por la venta de la propiedad planta y equipo o como comúnmente se le conoce activos fijos, o activos tangibles.
  • Por la venta de los activos intangibles de la empresa como la marca, las patentes, el good will, el know how, es decir si la empresa vende alguna de sus líneas de negocio también corresponde a una entrada de efectivo que corresponde a esta parte de inversión.
  • Por la venta de inversiones financieras como CDT.
  • Cobros por préstamos realizados.

Salidas de efectivo:

Como empresa pueden salir recursos de dinero por las siguientes actividades de inversión:

  • Por la adquisición de nuevos negocios o líneas de negocios debido a que se tiene que desembolsar dinero para poder comprarlas.
  • Por la compra de propiedad, planta y equipo, ya que la empresa está adquiriendo activos fijos, lo que corresponde a una salida de dinero en efectivo.
  • Por la compra de activos intangibles.
  • Inversiones financieras a largo plazo, como por ejemplo la inversión en un CDT a más de un año.

Actividades de financiamiento

Esta actividad representa movimientos o recursos de efectivo que corresponden a la obtención de dinero por parte de la empresa, bien sea con terceros (préstamos a la empresa) o con los mismos aportes de los dueños del negocio. Adicionalmente, dentro de esta actividad también se pueden encontrar las entradas y salidas de dinero que afectan o afectaron la actividad de financiamiento:

Entradas de efectivo:

Como empresa pueden entrar recursos de dinero por las siguientes actividades de financiamiento:

  • Por la venta de acciones, es decir si la empresa cede propiedad a cambio de ese efectivo que va a entrar, porque finalmente aumentan la cantidad de dueños de la empresa a causa de esa emisión de acciones y posteriormente esa venta le representa a la compañía entrada de efectivo.
  • Por los desembolsos de préstamos, es decir cuando los bancos o cualquier entidad financiera le entrega el dinero a la empresa, aumentando de esta manera su flujo de caja.
  • Aportes de capital.
  • Préstamos recibidos de socios.
  • Emisión de bonos.

Salidas de efectivo:

Como empresa pueden salir recursos de dinero por las siguientes actividades de financiamiento:

  • Por los pagos de dividendos o la repartición de utilidades, que en otras palabras seria el beneficio que están recibiendo los socios por pertenecer a la empresa
  • Reembolso de préstamos, es decir cuando hay que pagarle al banco el valor de la cuota mensual, la cual incluye interés y la amortización o el abono a capital. Ambas partes (interés y abono a capital) representa un desembolso de efectivo que afecta la actividad de financiamiento.
  • Por la recompra de acciones, es decir cuando la empresa recupera las acciones porque quiere volver a tener control sobre la empresa o porque tiene exceso de efectivo. En este caso estaría la empresa desembolsando efectivo para volver a comprar esas acciones lo que afecta la actividad de financiamiento.

Una de las ventajas que ofrece el Estado de Flujo de Efectivo es que sirve como herramienta para analizar si se toma la decisión de pagar dividendos o no, debido a que este estado permite identificar en qué han sido aplicadas o donde están las utilidades obtenidas por la empresa, y gracias a esto los administradores y socios podrán formarse una idea acerca de la posibilidad futura de repartir, o no, algún dividendo.

¿Cómo realizar un Estado de Flujo de Efectivo? ABCFinanzas.com le sugiere ver el artículo «Elaboración del Estado de Flujo de Efectivo».

Administrador de empresas y formador experiencial vinculado al sector bancario. Co-fundador de abcfinanzas.com, experto en finanzas personales y conceptos financieros.

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Estado de resultados

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Estado de Resultados

También conocido como «Estado de ingresos y egresos», «Estado de rentas y gastos» o «Estado de perdidas y ganancias». El Estado de resultados es uno de los estados financieros básicos e importantes que se elaboran en el sistema contable, el cual muestra cuánto se perdió o cuánto se ganó en un período de tiempo determinado, es decir el resultado del ejercicio. De esta manera podemos darnos cuenta como operó la empresa durante el periodo y como obtuvo sus resultados positivos o negativos.

¿Qué información se requiere para construir un Estado de resultados?

Para construir un estado de resultados es necesario tener de primera mano el balance general, ya que éste muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada y dentro de sus elementos se encuentra el rubro del capital contable o patrimonio donde se logran identificar los resultados de ejercicios anteriores y del ejercicio actual, es decir, el balance general ya nos va a mostrar si la empresa o negocio tuvo pérdidas o ganancias en un periodo de tiempo determinado. Ahora bien, si ya éste estado financiero nos muestra el resultado de su ejercicio ¿Qué función cumple el estado de resultados? La respuesta es muy sencilla, porque con el estado de resultados se logra definir y sacar conclusiones con relación a si las áreas estratégicas del negocio están dando el resultado esperado, de lo contrario solamente quedaría en una fría cifra.

¿Qué información comprende el estado de resultados?

El estado de resultados comprende la información de solo un período, es decir de un año calendario como máximo, aunque claro está que también se pueden construir de forma mensual, trimestral, semestral etc. como lo hacen muchas empresas de acuerdo a las necesidades de información del negocio.

El Estado de Resultados muestra además la siguiente información:

estado de resultados

La presentación de un estado de resultados varía dependiendo de la actividad económica de la empresa, es decir si es comercial, de servicios o manufacturera. ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?

Las ventas y el costo de ventas, son rubros que dan el primer resultado que se llama utilidad bruta. En este primer dato se logra analizar el margen de utilidad que la empresa logra obtener entre el precio de venta y su costo de producción, algo así como si se comprara mercancía por un total de $ 585.800 y se vendiera por $ 1.000.000 en total. La ganancia obtenida seria $ 414.200.

estado de resultados

Después muestra los gastos de operación del negocio, el cual se compone de los gastos de venta, gastos administrativos, gastos financieros y en general todos aquellos gastos que no intervienen en el proceso productivo directamente.

estado de resultados

El resultado de restar a la utilidad bruta los gastos de operación es llamado utilidad en operación, donde además se deben añadir otros rubros de ingresos y de gastos. ¿Por qué se debe añadir otros ingresos y otros gastos en este resultado? Se le llama otros ingresos o productos a todas aquellas ganancias que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal como por ejemplo aquellas ganancias que se obtienen por abrir un CDT  o cuenta de ahorro de los cuales  se generan intereses, o también puede ser cuando se decide reemplazar un activo y al vender este se obtiene una ganancia a estos, también podría ser rentas por arrendamiento, a todo esto se le denomina otros ingresos.

Se le llama otros gastos a aquellos que están relacionados a la misma razón, es decir responde a todos aquellos gastos que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal, como por ejemplo las comisiones que cobran los bancos por el manejo de las cuentas y productos. Estos son gastos que no tienen nada que ver con la operación pero se deben registrar y reflejar en la información financiera.

estado de resultados

Después de sumarle a la utilidad de operación los otros ingresos o productos y restarle los otros gastos se obtiene la utilidad antes de impuestos sobre la cual la empresa tiene la obligación de contribuir y pagar los impuestos  de acuerdo a la legislación que sea aplicada. Por ejemplo para Colombia el impuesto se le conoce como impuesto sobre la renta (ISR). También sobre ésta utilidad se calculará lo que va a repartirse a los trabajadores como reconocimiento a su labor en la generación de éstas mismas a lo que se le conoce como participación de los trabajadores en las utilidades (PTU).

estado de resultados

Restados los componentes de ISR y PTU sobre la utilidad antes de ISR y PTU se obtiene la utilidad neta. Éste resultado se somete al criterio de los accionistas de la empresa para que decidan cuánto de esta utilidad retirarán como dividendos o ganancias para ellos. Al descontar los dividendos repartidos entre los accionistas de la empresa de la utilidad neta se obtiene la utilidad retenida la cual se registra en el balance general como utilidad del ejercicio anterior.

¿Qué diferencia existe entre el gasto y el costo?

Al presentar un estado de resultados se logra observar que existen dos componentes fundamentales, como lo son los costos y los gastos, por lo tanto es importante mencionar cual es la diferencia que existe entre estos dos conceptos:

¿Qué es un costo?

Es todo valor económico en que la empresa incurre con el propósito de elaborar el producto, es decir todo aquel que esté directamente relacionado con su fabricación. Por esta razón dicho capital invertido para la elaboración de los productos y que se materializa en el concepto “inventario” se compone de la mano de obra directa, materia prima directa y costos indirectos de fabricación. es decir que antes de ser comparado contra los ingresos del periodo, sufre primero un proceso de acumulación en una partida del activo llamado inventario. Esto es debido a que el costo se compara con los ingresos en el momento en que se tenga el dato de cuántas unidades se vendieron, por ejemplo si durante un periodo se producen 200 unidades las cuales para producirlas se incurrieron en costos totales por $ 2.000 (total costo $ 400.000) y solamente se venden 100 unidades, quiere decir que los ingresos del periodo solo serán afectados por la mitad de esos costos ($ 100.000). De esta manera en el estado de resultados se reflejarán los ingresos por ventas ($ 100.000) y a esto se le resta el costo de estas 100 unidades vendidas ($ 100.000) obteniendo así la utilidad bruta.

¿Qué es un gasto?

Es todo aquel valor económico que no guarda relación directa en la elaboración del producto, estos a diferencia de los costos son comparados directamente con los ingresos del periodo y se clasifican además en gastos de administración, ventas y financieros. Es decir que independientemente de las ventas o costos incurridos en la producción se aplicarán o deducirán en su totalidad, de los ingresos.

Teniendo en cuenta las definiciones anteriores, es importante concluir que los valores económicos en los que incurre la empresa para producir un producto se pueden clasificar como costo o gasto, y esta categorización no depende tanto de su propósito, depende más del proceso de producción. Por ejemplo el sueldo el jefe de producción y el del jefe de personal son en sí mismos gastos que tienen el mismo propósito que es el de retribuir el trabajo de estas personas. Pero el sueldo del jefe de producción al estar relacionado con el proceso de fabricación se registrara como un costo de producción, el del jefe de personal, como un gasto del periodo.

¿Cómo interpretar un estado de resultados?

El estado de resultados es una herramienta que nos permite valorar cómo ha sido la operación y gestión del negocio en cada una de las áreas de la empresa, debido a que cada una de las cuentas que se describen en el estado de resultados refleja el qué hacer de un área específica. Por ejemplo:

Ventas

Este ítem del estado de resultados muestra el desempeño del área de ventas la cual tiene un responsable que es el director comercial o de mercadeo. Este rubro permite analizar su gestión o trabajo mediante el análisis de las cifras señaladas en este estado financiero para determinar si el área de ventas cumplió con la meta establecida o la superó.

Costo de ventas

El área responsable de éste rubro es el área de operaciones o de producción, por lo tanto se podría evaluar la gestión o trabajo del director de operaciones, y analizar si el margen de utilidad obtenida corresponde al límite de los costos que se presupuestaron o estimaron para el período, es decir si se cumplió con el porcentaje del costo sobre el precio de las ventas el cual debe ser máximo del 60%.

Gastos de operación

El área responsable de este rubro es el área de recursos administrativos, área responsable del gasto de la operación del negocio. Su resultado permite determinar si el director administrativo logró cumplir con el presupuesto establecido por la compañía, es decir si logro disminuirlo o por el contrario lo sobrepasó.

Gracias al estado de resultados, se puede analizar y evaluar la gestión operativa del negocio y cada una de las áreas responsables, todo con miras a que este sea un insumo para la toma de decisiones y la optimización de los recursos del negocio.

ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?.




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Administración financiera

¿Qué es la administración financiera?

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¿Qué es la administración financiera?


Comúnmente se asume que el objetivo principal de la Administración Financiera radica en la maximización de las utilidades, pues bien, en la práctica es mucho más que eso, y lo es dado que pese a la importancia de la utilidad, existen factores tales como la sostenibilidad y el crecimiento, que hacen que el objetivo básico financiero trascienda el corto plazo.

Por definición, la Administración Financiera dentro de una organización, consiste en la planificación de los recursos económicos, para definir y determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder asumir todos los compromisos económicos de corto, mediano y largo plazo; expresos y latentes, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando el valor de la organización, considerando la permanencia y el crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la satisfacción del personal.

En un marco conceptual general la administración financiera se puede considerar como una forma de la economía aplicada que se sustenta en alto grado en conceptos económicos.

Funciones y objetivos de la administración financiera

  • Determinar la viabilidad de las fuentes de dinero (operacionales y de financiación)
  • Analizar oportunidades financieras
  • Presupuestar y proyectar
  • Controlar los recursos económicos
  • Gestionar las inversiones y los activos
  • Gestionar impuestos
  • Maximizar utilidades
  • Gestionar los dividendos

Todas estas funciones deben desarrollarse en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento de la organización en el mercado.

Administración Financiera Vs. Finanzas

Es común equivocar estos términos en forma conceptual, y en teoría existe una diferencia muy clara entre las finanzas y la administración financiera. Las finanzas están compuestas básicamente por tres aspectos financieros:

  • Mercados de dinero y capitales
  • Inversiones
  • Administración financiera

Es decir, la administración financiera es un aspecto que se encuentra contenido en el concepto: finanzas, por tal razón comparten objetivos y funciones.

 

Breve historia de la Administración: Historia de la administración




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Administración financiera

Análisis horizontal o dinámico

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análisis horizontal

Análisis horizontal o dinámico


El método horizontal es un análisis dinámico que se ocupa de los cambios o movimientos de cada cuenta entre un periodo y otro del Balance general y el Estado de Resultados. Este método relaciona los cambios financieros que sufrió el negocio de un periodo a otro, los cuales pueden estar representados en aumentos o disminuciones, mostrando además dichas variaciones o cambios en cifras, porcentajes o razones, permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

El análisis horizontal por definición es uno de los instrumentos o herramientas que se utiliza en el análisis financiero de una empresa. Recordemos que el análisis financiero requiere de diferentes elementos e información para llevar a cabo un estudio efectivo de la situación financiera de la empresa, entre los que se destacan la información obtenida de los estados financieros como el Balance General, el Estado de Resultados, el estado de Cambios en la situación financiera y el estado de Flujo de Efectivo.

Precisamente una de las herramientas o instrumentos que se utiliza para el análisis de la información obtenida en estos estados financieros es el análisis vertical y el análisis horizontal el cual se detallará a continuación.

Para comprender mejor la información que aquí se plantea ABCFinanzas.com le recomienda ver el artículo «Análisis Financiero».

Características del análisis horizontal

Antes de ejemplificar la forma cómo realizar un análisis horizontal a un Balance General o a un Estado de Resultados, considere primero las siguientes características del proceso:

  1. El análisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas de los estados financieros durante varios periodos o años. Un año con ganancias de 5 millones se presenta con muy buenos resultados al compararlo con el año inmediatamente anterior donde las ganancias fueron de 2 millones, pero no después de otro en el que las ganancias fueron de 6 millones. Es por esta razón que el análisis horizontal por lo general se presenta en estados financieros comparativos, razón por la cual las compañías muestran datos financieros comparativos para dos años en sus informes anuales.
  2. El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y por lo tanto requiere de dos o más estados financieros de la misma clase. Se dice que es un análisis dinámico debido a que permite analizar los movimientos o cambios de cada cuenta entre un periodo y otro.
  3. Al iniciar un análisis horizontal, este deja en evidencia los cambios o tendencias presentadas en las diferentes cuentas de los estados financieros entre un periodo y otro, por lo que se hace relativamente sencillo identificar las cuentas con mayor diferencia entre sí, las cuales exigen una mayor atención. También es recomendable comparar las cifras obtenidas con los de la competencia o con los del sector, para determinar las debilidades o fortalezas de la empresa.
  4. En el análisis horizontal es importante mostrar tanto la variación absoluta como la variación relativa para poder realizar un análisis de los cambios o tendencias entre un periodo y otro. Entiéndase por variación absoluta como la diferencia que existe entre dos cuentas de periodos diferentes, y por variación relativa lo que significa esa diferencia en términos porcentuales. Compréndalo mejor mediante el siguiente ejemplo:

análisis horizontal

En términos de variación absoluta la cuenta efectivo presentó un aumento respecto al año 2, lo que significa en términos de variación relativa un 47%. Los resultados positivos o negativos indican el incremento o disminución que ha sufrido la cuenta de un periodo con respecto a otro. Como se me mencionó anteriormente es importante mostrar ambas variaciones para poder llegar a conclusiones mucho más precisas.

Efectivo año 2: $ 5.000

Efectivo año 3: $ 7.368

Variación absoluta: $ 7.368 – 5.000 = $ 2.368

Variación relativa: $ 2.368 / $ 5.000 = 0,4736 * 100 = 47,36%

5. El análisis horizontal complementa el análisis vertical presentando la tendencia y la variación, tanto absoluta como relativa de las cuentas más importantes.

Para comprender la diferencia que existe entre el análisis horizontal y el vertical vea también «Análisis Vertical o estático».

¿Cómo realizar un análisis horizontal?

Como se mencionó anteriormente el análisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas de los estados financieros durante varios periodos o años, con el objetivo de hallar la variación absoluta y la variación relativa de las cuentas más importantes. En este orden de ideas ABCFinanzas.com expone a continuación el paso a paso de cómo realizar un análisis horizontal:

  1. Solicitar la información de dos estados financieros de dos periodos diferentes.
  2. Registrar los valores de cada cuenta en dos columnas, es decir cada columna representa un año o periodo correspondiente.
  3. Indicar los aumentos o disminuciones en una tercera columna (llamada variación absoluta), restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior.
  4. Registrar los aumentos o disminuciones del paso anterior en una cuarta columna (llamada variación relativa) en términos de porcentaje, dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo del año anterior multiplicado por 100.

Ejemplo de un análisis horizontal a un Balance General:

Veamos mediante el siguiente ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal y cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas.

Activos:

análisis horizontal

Ejemplo de análisis horizontal de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas:

  1. Dentro del Balance General se observa un crecimiento equilibrado de los inventarios del 23% en comparación con el aumento de las ventas del 26% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo), esto quiere decir que la rotación de inventarios ha sido efectiva y no se están represando. Además se observa la tendencia del aumento de los activos fijos en un 56% cifra muy contraria a lo que sucede con el activo corriente con una disminución del 4.2%, ello se debe en gran medida a la gran disminución que se obtuvo en las inversiones temporales del 88%.
  2. En general no es de confiarse en la cifra equilibrada en aumento de igual proporción del 32% entre el total de los activos y el pasivo, porque si se analiza el activo corriente entre el pasivo corriente vemos que las deudas a menos de un año aumentaron en un 42%, contrario al activo corriente que disminuyó un 4%. Este indicador conlleva a replantear políticas encaminadas a mejorar el flujo de caja.
  3. Dentro del activo fijo se observa el aumento en maquinaria y equipo del 65% y edificios del 72%, además de un aumento en su depreciación del 55%, inversiones que han de proyectarse teniendo en cuenta su rendimiento a futuro, es decir si tienen tendencia al gasto y si afectaría la utilidad neta, o por el contrario si tendrían tendencia muy positiva en su aumento, porque en el presente la utilidad neta aumentó tan solo el 2% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo).
  4. Se observa un aumento notorio en el efectivo y en cuentas por cobrar a clientes del 282% y 37% respectivamente, cifras explicables gracias al aumento del 26% en las ventas(de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo).

Pasivos:

1

5. Estas cifras determinan que la empresa sigue su tendencia en la medida en que está más en manos de los accionistas que de los acreedores (esto debido a que el patrimonio es superior a las deudas) aunque es de tener muy en cuenta el aumento considerable de los pasivos del 42% en comparación del 28% del aumento en el patrimonio en el sentido de no seguir con esta tendencia de desequilibrio, ya que podría llevar al sobre endeudamiento.

6. Observando el aumento notable de las deudas a corto plazo con los bancos del 449%, se debe considerar analizar la posibilidad de una refinanciación sobre las mismas, de manera que contribuya al dinamismo del flujo de caja o al equilibrio entre las deudas de largo y corto plazo.

Ejemplo de un análisis horizontal a un Estado de Resultados:

Así como se explicó el análisis horizontal que se le hace a un Balance General veamos mediante otro ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal a un Estado de Resultados y cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas.

1

Ejemplo de análisis horizontal de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas:

  1. Dentro del Estado de Resultados se observa una efectiva política de equilibrio entre las ventas y los costos del 26% aproximadamente, conservando el valor proporcional entre ventas Vs. Costos.
  2. Se observa el aumento considerable de los gastos financieros del 223%, cifra importante que implica trabajar en formalizar políticas adecuadas que contribuyan a su razonamiento y por ende ayude a mejorar la utilidad neta que se ve perjudicada con el aumento desproporcional de estos gastos.
  3. Variación en los gastos operacionales: presenta un incremento del 28% lo que se puede deducir que es a causa de diferentes factores tales como servicios públicos, transporte, arrendamiento que también puede guardar relación al aumento en igual proporción de las ventas.

Según lo explicado en este artículo la diferencia que existe entre el análisis horizontal y el análisis vertical es que este último aporta información financiera a una fecha determinada, en cambio el análisis horizontal indica los cambios ocurridos en el tiempo con variaciones absolutas y relativas permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Aunque es importante que tenga en cuenta que ambos análisis hacen parte de las herramientas que utiliza el análisis financiero para determinar el estado actual de la compañía o área de negocio.

El análisis vertical y horizontal son entonces instrumentos que se utilizan en el análisis financiero para realizar el estudio del estado actual de la compañía, sin embargo se recomienda complementar esta información obtenida con otra de las herramientas que se utilizan en el análisis financiero como lo son «el análisis de las razones o índices financieros» para llegar a conclusiones más precisas sobre el estado actual de la compañía.

Para ampliar sus conocimientos sobre el tema ABCFinanzas.com le recomienda ver «Análisis Financiero».




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