Administración financiera

Valor Económico Agregado o EVA

EVA
Pixabay

Ganancia económica o EVA

El “Valor económico agregado”, más conocido como EVA (o Economic Value Added, en inglés), es un indicador financiero que muestra el importe que queda después de restar los gastos, impuestos y los costos de los inversionistas, es decir, nos muestra las ganancias reales después de los gastos y de recuperar la inversión.

¿Cómo se calcula?

El EVA es calculado por la siguiente formula:

EVA= UODI – (CPPC*CI)

  • Donde UODI es la “Utilidad Operativa Después de Impuestos” la cual se calcula como:

UODI= Beneficio antes de intereses*(1-impuestos)

  • CPPC es el “costo promedio ponderado del capital”
  • CI es el “Capital invertido”, que se calcula como:

CI= Activo total – Pasivos operativos sin costo financieros

 

Para entender mejor el uso de la formula, usaremos un ejemplo numérico:

Si una empresa posee una utilidad operativa después de impuestos de $300, un costo promedio ponderado del capital del 10% y su capital invertido es de $8.000, ¿Cuál sería su EVA?

  • Primero reemplazamos los valores en la formula

EVA= $1200 – (10% * $8.000)

  • Luego resolvemos matemáticamente

EVA= $1200 – ($800)

EVA= $400

Este resultado nos indica que las ganancias reales de la empresa serían de $400.

 

¿Quién lo creó?

Su creador y desarrollador es Joel M. Stern, es reconocido en economía financiera, medición del desempeño corporativo, valoración corporativa y compensación de incentivos y es un pionero y defensor líder del concepto de valor para el accionista. El EVA es registrado por su firma consultora “Stern Steward & co.”.

A pesar de ser una marca registrada, muchas firmas han adaptado y usado el concepto del EVA pues este es de gran valor para las decisiones de los accionistas porque indica cuanto valor se crea con el capital invertido. Además, permite denotar cuando el rendimiento de su capital es mayor al costo de oportunidad para sus inversionistas, es decir, cuando el EVA muestra que se genera más valor que el posible riesgo que puedan tener los inversionistas.

 

Ventajas

El EVA gracias a su construcción conceptual tiene distintas ventajas:

  • Es un indicador muy exacto para la creación real de valor, ya que tiene en cuenta costos, gastos e impuestos para dejar solo así la ganancia.
  • Muestra el verdadero beneficio para una empresa.
  • Con él se pueden identificar los elementos empresariales que generan más valor.
  • Alinea las metas de los administradores con las metas que posee la misma empresa
  • Mide el desempeño operativo y el financiero de manera combinada, lo cual facilita la toma de decisiones.

 

El EVA en comparación con otros indicadores

El EVA es superior a otras utilidades contables y financieras como medida de creación de valor gracias a que conoce el costo del capital bajo el riesgo de las operaciones de una empresa. El EVA esta construido de manera que su maximización puede ser precisamente una meta empresarial, a diferencia de otros indicadores como el Rendimiento sobre el patrimonio o el retorno de la inversión ya que estas dos, conceptualmente y en sus fórmulas no tienen en cuenta el riesgo. Además no indica a los propietarios si se está o no creando valor.

A diferencia del EBITDA, el EVA es mejor indicador para medir las ganancias de una compañía y muestra mejor la relación de las ganancias con la gestión empresarial, indicando así que si el EVA es mayor es sinónimo de buena gestión empresarial. Además, este no se ve afectado por variables como las deudas o los créditos realizados por la empresa, pues estos se descontarían de las ganancias.

 

Ejemplo del EVA en un estado de resultados de una empresa

EVA

 

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