Administración financiera

Razones o índices financieros

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Razones o índices financieros


Las razones financieras o como también se le conoce índices o indicadores financieros son una de las herramientas o instrumentos más utilizados que tiene el Análisis Financiero para analizar la información obtenida de los Estados Financieros. Este método es uno de los más utilizados debido a que permiten medir la eficacia y comportamiento de la empresa, así como evaluar su condición financiera, su desempeño, tendencias y variaciones en sus principales cuentas.

Los Indicadores Financieros son una de las herramientas que utilizan los administradores para manejar mejor las finanzas de la empresa. Un Indicador Financiero es una relación entre dos o más cifras, bien sea de los Estados Financieros o de cualquier otro informe interno, con el cual el administrador, analista o usuario busca formarse una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o área de decisión específica de la empresa.

Antes de continuar con la definición de los Indicadores Financieros, es importante aclarar que generalmente se utilizan los términos “Análisis Financiero” o “Análisis de los Estados Financieros” para referirse al uso de las razones o índices, siendo esto un error de concepto que se debe evitar, porque los índices son solamente una herramienta e instrumento que permiten realizar un análisis financiero global de la empresa.

Los Indicadores o Razones Financieras, son mucho más que una herramienta, pues no se trata solamente de hallar un numero o una fórmula, van mucho más allá de acuerdo a los resultados obtenidos. Las cifras que se obtienen se utilizan para diagnosticar financieramente la empresa, entender la situación de la misma, y planear a futuro.

Los indicadores o razones financieras se clasifican en:

  1. Indicadores de Liquidez
  2. Indicadores de Operación
  3. Indicadores de Endeudamiento
  4. Indicadores de Rentabilidad

Estos Indicadores Financieros son un instrumento de análisis que, en la mayoría de los casos, proporciona pistas e indicios al analista financiero sobre las condiciones financieras de la empresa que no se pueden ver a simple vista, que están ocultas y que gracias a este método se pueden descubrir. Sin embargo en el análisis final, la utilidad de los resultados obtenidos de las razones financieras depende claramente de su interpretación inteligente y adecuada, y quizás este es el aspecto más difícil del análisis de las razones.

Antes de comenzar a explicar cada uno de los Índices Financieros, se debe conocer una serie de consideraciones que deben tenerse en cuenta para un adecuado uso de ellos. ABCFinanzas.com le recomienda ver primero estas consideraciones que se trabajarán en el presente tema para luego comprender con facilidad cada uno de los Indicadores Financieros que se abordarán en otros artículos relacionados.

Complemente la información presentada en este contenido con el tema “Análisis Financiero”.

¿Para qué sirve utilizar y calcular los Índices Financieros?

Al hablar de Razones o Índices Financieros, se refiere a que estos son una de las herramientas que se utilizan para llevar a cabo un análisis financiero. Recuerde el lector que el análisis financiero es el estudio que se hace de toda la información obtenida de la contabilidad y disponible para tratar de determinar la situación financiera de la empresa o de un sector específico de la misma. Aunque, dicha información contable permite conocer algo sobre la empresa, no quiere decir que sea concluyente en un estudio de la situación financiera de esta. La contabilidad muestra cifras históricas, hechos cumplidos, que no necesariamente determinan lo que sucederá en el futuro. Razón por la cual, se hace necesario recurrir a otro tipo de información cuantitativa y cualitativa que complemente la información contable y permita conocer con mucho más precisión la situación del negocio. Es así como el Análisis Financiero utiliza una serie de herramientas para ponderar, medir e identificar todos aquellos factores que inciden en la operación del negocio y que no se ve a simple vista en la información contable. Herramientas como presupuestos, proyección de estados financieros, perspectiva del mercado, estado de fuentes y aplicación de fondos, flujo de efectivo, análisis vertical, análisis horizontal y muchas otras herramientas, sin pasar por alto claro está, el Análisis de las Razones o Índices Financieros.

Los Índices Financieros se calculan y utilizan básicamente para la planeación, y esto tiene que ver con el futuro de la empresa, porque esto despierta la creatividad e innovación de la gerencia permitiendo que a futuro la empresa sea sostenible, sea mejor financieramente e inclusive en otras áreas de la misma. Además gracias a la planeación financiera se pueden reducir riesgos ya que se tiene más control al interior de la empresa.

Los Índices Financieros se utilizan también para la gestión, porque si no se tienen claras las cifras y cómo está la empresa financieramente no se podrá gestionar de una manera adecuada, es decir, los Índices Financieros contribuyen a planear de una manera más efectiva el rumbo de la empresa, lo que permite tomar mejores decisiones.

¿A quién le interesa la información obtenida de los Índices Financieros?

Como se mencionó anteriormente, uno de los objetivos de los Índices Financieros es conocer y evaluar la condición financiera y el desempeño de la compañía, por esta razón y debido a que la empresa se relaciona con proveedores, clientes, accionistas, entidades financieras y hasta con el mismo gobierno, se hace necesario que todo su grupo de interés con el que mantiene relaciones comerciales y legales conozcan el desempeño y condición financiera de la compañía. Además, es la primer consideración de importancia que el analista deberá tener en cuenta, debido a que los usuarios que requieran conocer la información obtenida de los Índices Financieros pueden llegar a conclusiones totalmente contrarias acerca de la situación financiera de la empresa, y ambos, tener la razón, esto debido a que los análisis que puedan realizar, al utilizar la información financiera, dependerá en gran parte el interés particular.

A continuación se hace una breve descripción de los usuarios a quien puede interesar la información obtenida de los Índices Financieros:

  • Gobierno: El gobierno es uno de los interesados de la información financiera desde el aspecto impositivo, para lo cual recibe anualmente la declaración de renta de las empresas, y, además, a través de entidades como la superintendencia bancaria, la Superintendencia de sociedades entre otras, puede ejercer el control y mantenerse enterado de los principales sucesos de la vida empresarial.
  • A la gerencia: Resulta lógico que la gerencia empresarial quiera saber cómo está la empresa, y aunque parezca muy sencillo y obvio no siempre la gerencia está al tanto de lo que pasa financieramente con su empresa o dentro de sus compañías. El interés de quienes dirigen la empresa se centra básicamente en dos aspectos: primero la evaluación de la gestión administrativa, es decir, determinar si lo que se hizo fue bueno o no y tomar decisiones para corregir aquellos aspectos no satisfactorios. Segundo, realizar nuevos planes de desarrollo encaminados a alcanzar el objetivo básico financiero. En sí la gerencia, analiza la información financiera para planear, controlar y tomar decisiones.
  • A los accionistas: Los asociados son otros usuarios interesados de la información financiera, quienes buscan formarse una idea acerca del riesgo comprometido con la inversión que actualmente tengan en el negocio o la que podrían hacer en este. Es decir que ya sea el asociado actual o el potencial, tiene similares objetivos en el análisis: el primero evaluará el riesgo para determinar si continúa con la inversión, el segundo, tratará de determinar si invierte o no. Por ejemplo, un análisis de la liquidez ayudará al inversionista a determinar la posibilidad de reparto de beneficios o dividendos que tendrá la empresa. Un análisis de la rentabilidad le dará una idea acerca de las posibilidades de crecimiento futuro y por ende del posible mayor valor de la acción. El análisis del endeudamiento dará claridad sobre el riesgo, especialmente el que se refiere a la posibilidad de pérdida de control del negocio, debido a que entre mayor sea la deuda de una empresa mayores serán las exigencias de los acreedores.
  • Los clientes: son un actor muy importante porque están constantemente observando cómo están las empresas y eventualmente podrían llegar a convertirse en accionistas.
  • Los proveedores: Los proveedores requieren conocer el desempeño y condición financiera de las empresas a las cuales les vende insumos, básicamente para formarse una idea sobre el riesgo que corre al concederle créditos.

La evaluación de este riesgo determinará si la obligación es a corto, a largo plazo o si definitivamente no puede otorgar el crédito. En este caso por ejemplo, el acreedor que conceda créditos a corto plazo, se interesará más que todo en la situación de liquidez de esta y por lo tanto utilizará Índices Financieros que le den una idea acerca de la posibilidad de recuperar pronto su dinero. El acreedor a largo plazo por ejemplo, fijará su interés en la rentabilidad del negocio, debido a que la recuperación de sus acreencias solamente será posible si el deudor tiene garantizado su liquidez a largo plazo y esto se da cuando hay buenas utilidades, es decir, buena rentabilidad, las utilidades de hoy representan flujos de efectivo futuro que servirán para cubrir las deudas con vencimiento en ese plazo.

  • Los bancos: Cabe mencionar en este punto también los bancos, porque los bancos son por excelencia las entidades que prestan o financian a las empresas y estos hacen un estudio de crédito para determinar si este crédito es viable o no, si encuentra que no lo pueden hacer porque la empresa representa mucho riesgo simplemente no otorgan el crédito.
  • Los competidores: Los competidores también están interesados en la información que se obtiene de los indicadores financieros, su conocimiento puede servirles de referencia para evaluar sus propias cifras.
  • Los trabajadores: Los trabajadores de la empresa son otros usuarios interesados en la información financiera, principalmente, para sustentar sus peticiones salariales y conocer, en cierta medida, las posibilidades de desarrollo y estabilidad dentro de la compañía.

¿Cómo utilizar los Índices Financieros para llevar a cabo un análisis financiero?

Antes de proceder a utilizar Índices financieros para realizar un análisis financiero, debe llevarse cabo un proceso previo antes de iniciar con el análisis, pasando por una serie de etapas que ABCFinanzas.com describirá a continuación. De lo contrario puede caerse en el error de utilizar 10, 15 o 20 Índices Financieros e interpretar cada uno de ellos, sin tener claro el objetivo puntual por el cual se está realizando el análisis. Puede pasar, por ejemplo, que utilizando solo 4 o 5 indicadores financieros sea suficiente para llegar a un diagnóstico de la situación y comportamiento financiero de la empresa, o incluso pueden haber situaciones donde para hacerlo se requieran de 8 o más. Veamos cuáles son esas etapas previas por las que se debe pasar primero antes de utilizar los Índices Financieros adecuados:

Etapa preliminar

Antes de iniciar con el análisis financiero primero debe establecerse cuál es el objetivo o la razón por la cual se va a realizar, lo cual depende en gran parte del tipo de usuario que desee conocer la información objeto de análisis como se detalló en el tema anterior (gobierno, gerencia, accionistas, bancos, proveedores, etc.). Tener claridad sobre cuál es el objetivo que persigue dicho análisis, permitirá gestionar mejor la información y establecer un juicio mucho más efectivo sobre la situación actual de la compañía. Para plantear estos objetivos o razones puede basarse en lo siguiente:

Primero:

Una de las razones por las cuales se decide hacer un análisis utilizando la herramienta de los Índices Financieros es porque los dueños de la compañía han detectado problemas, siendo necesario hacer un examen con el fin de determinar sus causas y solucionarlo. Por ejemplo, puede ser el caso del administrador que siente que su empresa se está quedando ilíquida y decide hacer un análisis para detectar cual es la causa para poder corregirla.

 Segundo:

Esta segunda razón por la cual se decide hacer un análisis supone que la empresa no tienen ningún problema y se hace con la finalidad de sondear la existencia de alguno, es decir, un análisis no solo es necesario cuando el administrador palpa un problema en su empresa, también puede hacerlo como medida preventiva para conocer si se están haciendo bien las cosas o si hay alguna falla que se pueda detectar a tiempo. Por ejemplo, es el caso del administrador que mensualmente solicita los estados financieros para analizarlos y detectar como se han comportado las diferentes áreas de actividad del negocio. De hecho esta modalidad de análisis debería hacerse continuamente y convertirse en costumbre en todos los administradores, debido a que generalmente en las empresas se decide hacer un análisis de forma correctiva y no preventiva, corriendo el riesgo de enfrentar la enfermedad cuando está en su fase final y no cuando apenas empieza a gestarse. Esto se puede lograr mediante una revisión constante de todos los documentos financieros, comerciales, administrativos y técnicos a los cuales se les puede aplicar un análisis para revelar los problemas ocultos que no se ven a simple vista.

Tercero:

Una tercer razón para realizar un análisis es mediante el planteamiento de un objetivo específico, es decir hacer una evaluación de la información financiera de la empresa por ejemplo, para determinar si está en la capacidad de adquirir o responder a alguna deuda, o cuando un banco analiza los datos para definir si puede conceder el crédito o no, otro ejemplo podría ser para determinar si se puede vender a crédito a cierta empresa o cliente. Evaluar la información financiera de la producción y venta de cierto producto o servicio también constituye un objetivo específico.

En esta primera etapa se determinan los Índices Financieros necesarios para realizar el estudio. Pero esto se logra si se ha planteado con claridad el objetivo del análisis, porque si se tiene claro a donde se quiere llegar, se actuará con más precisión, se solicitará la información puntual, y se llegará a soluciones más efectivas. Por ejemplo si el objetivo del análisis es porque la empresa tiene un problema de rentabilidad, el analista solicitará el registro de las ventas de contado y a crédito, información de los costos y gastos, y de más datos relacionados. Si no se cuenta con esta información es posible que las conclusiones y juicios no sean los más precisos o lo suficientemente claros.

Una recomendación en esta primera etapa, es que si existe limitación de información para poder realizar un buen análisis, se deje como observación en el informe, detallando las dudas y los datos pendientes, que de contar con ellos se hubiese logrado llegar a un juicio más claro sobre el problema real de la compañía.

Etapa del análisis formal

Esta es la etapa operativa, la procedimental o la etapa mecánica del análisis que se hace después de haber pasado por la etapa preliminar. En esta parte se procede a recolectar la información solicitada de acuerdo a los requerimientos, exigencias y disponibilidad, para luego agruparla en gráficos, relaciones, mapas, cuadros estadísticos, índices, etc.

Etapa del análisis real

Esta etapa comprende la parte final del análisis, donde se procede a estudiar toda la información organizada en la etapa anterior, se establecen la mayor cantidad de juicios basándose en las cifras obtenidas de los índices y métodos comparativos (que se mencionarán en otros artículos relacionados). Esta etapa es donde se identifican los posibles problemas y sus causas, se plantean las alternativas para su solución, se estudia, se elige la más adecuada y se fundamenta.

Si usted tiene en cuenta las anteriores tres etapas propuestas para realizar un análisis, disminuirá la posibilidad de errores y de tomar decisiones que no apuntan a solucionar el problema de raíz.


El contenido que se trabajó en el presente artículo le sirve como base de conocimiento inicial para utilizar las Razones o Índices Financieros de una forma más efectiva, se dará cuenta que una vez haya comprendido esta información le será muy fácil entender en qué consisten cada una de las Razones Financieras.

Teniendo en cuenta esta recomendación, ABCFinanzas.com ha elaborado para usted la “Guía para la interpretación y análisis de Índices financieros” artículo que le será muy útil porque le facilitará herramientas y fundamentos para utilizar e interpretar adecuadamente los resultados obtenidos de los Indicadores Financieros. Le recomendamos primero ver este artículo antes de consultar el concepto de cada Razón Financiera.

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