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Administración financiera

Razones o índices financieros

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Razones o índices financieros


Las razones financieras o como también se le conoce índices o indicadores financieros son una de las herramientas o instrumentos más utilizados que tiene el Análisis Financiero para analizar la información obtenida de los Estados Financieros. Este método es uno de los más utilizados debido a que permiten medir la eficacia y comportamiento de la empresa, así como evaluar su condición financiera, su desempeño, tendencias y variaciones en sus principales cuentas.

Los Indicadores Financieros son una de las herramientas que utilizan los administradores para manejar mejor las finanzas de la empresa. Un Indicador Financiero es una relación entre dos o más cifras, bien sea de los Estados Financieros o de cualquier otro informe interno, con el cual el administrador, analista o usuario busca formarse una idea acerca del comportamiento de un aspecto, sector o área de decisión específica de la empresa.

Antes de continuar con la definición de los Indicadores Financieros, es importante aclarar que generalmente se utilizan los términos «Análisis Financiero» o «Análisis de los Estados Financieros» para referirse al uso de las razones o índices, siendo esto un error de concepto que se debe evitar, porque los índices son solamente una herramienta e instrumento que permiten realizar un análisis financiero global de la empresa.

Los Indicadores o Razones Financieras, son mucho más que una herramienta, pues no se trata solamente de hallar un numero o una fórmula, van mucho más allá de acuerdo a los resultados obtenidos. Las cifras que se obtienen se utilizan para diagnosticar financieramente la empresa, entender la situación de la misma, y planear a futuro.

Los indicadores o razones financieras se clasifican en:

  1. Indicadores de Liquidez
  2. Indicadores de Operación
  3. Indicadores de Endeudamiento
  4. Indicadores de Rentabilidad

Estos Indicadores Financieros son un instrumento de análisis que, en la mayoría de los casos, proporciona pistas e indicios al analista financiero sobre las condiciones financieras de la empresa que no se pueden ver a simple vista, que están ocultas y que gracias a este método se pueden descubrir. Sin embargo en el análisis final, la utilidad de los resultados obtenidos de las razones financieras depende claramente de su interpretación inteligente y adecuada, y quizás este es el aspecto más difícil del análisis de las razones.

Antes de comenzar a explicar cada uno de los Índices Financieros, se debe conocer una serie de consideraciones que deben tenerse en cuenta para un adecuado uso de ellos. ABCFinanzas.com le recomienda ver primero estas consideraciones que se trabajarán en el presente tema para luego comprender con facilidad cada uno de los Indicadores Financieros que se abordarán en otros artículos relacionados.

Complemente la información presentada en este contenido con el tema «Análisis Financiero».

¿Para qué sirve utilizar y calcular los Índices Financieros?

Al hablar de Razones o Índices Financieros, se refiere a que estos son una de las herramientas que se utilizan para llevar a cabo un análisis financiero. Recuerde el lector que el análisis financiero es el estudio que se hace de toda la información obtenida de la contabilidad y disponible para tratar de determinar la situación financiera de la empresa o de un sector específico de la misma. Aunque, dicha información contable permite conocer algo sobre la empresa, no quiere decir que sea concluyente en un estudio de la situación financiera de esta. La contabilidad muestra cifras históricas, hechos cumplidos, que no necesariamente determinan lo que sucederá en el futuro. Razón por la cual, se hace necesario recurrir a otro tipo de información cuantitativa y cualitativa que complemente la información contable y permita conocer con mucho más precisión la situación del negocio. Es así como el Análisis Financiero utiliza una serie de herramientas para ponderar, medir e identificar todos aquellos factores que inciden en la operación del negocio y que no se ve a simple vista en la información contable. Herramientas como presupuestos, proyección de estados financieros, perspectiva del mercado, estado de fuentes y aplicación de fondos, flujo de efectivo, análisis vertical, análisis horizontal y muchas otras herramientas, sin pasar por alto claro está, el Análisis de las Razones o Índices Financieros.

Los Índices Financieros se calculan y utilizan básicamente para la planeación, y esto tiene que ver con el futuro de la empresa, porque esto despierta la creatividad e innovación de la gerencia permitiendo que a futuro la empresa sea sostenible, sea mejor financieramente e inclusive en otras áreas de la misma. Además gracias a la planeación financiera se pueden reducir riesgos ya que se tiene más control al interior de la empresa.

Los Índices Financieros se utilizan también para la gestión, porque si no se tienen claras las cifras y cómo está la empresa financieramente no se podrá gestionar de una manera adecuada, es decir, los Índices Financieros contribuyen a planear de una manera más efectiva el rumbo de la empresa, lo que permite tomar mejores decisiones.

¿A quién le interesa la información obtenida de los Índices Financieros?

Como se mencionó anteriormente, uno de los objetivos de los Índices Financieros es conocer y evaluar la condición financiera y el desempeño de la compañía, por esta razón y debido a que la empresa se relaciona con proveedores, clientes, accionistas, entidades financieras y hasta con el mismo gobierno, se hace necesario que todo su grupo de interés con el que mantiene relaciones comerciales y legales conozcan el desempeño y condición financiera de la compañía. Además, es la primer consideración de importancia que el analista deberá tener en cuenta, debido a que los usuarios que requieran conocer la información obtenida de los Índices Financieros pueden llegar a conclusiones totalmente contrarias acerca de la situación financiera de la empresa, y ambos, tener la razón, esto debido a que los análisis que puedan realizar, al utilizar la información financiera, dependerá en gran parte el interés particular.

A continuación se hace una breve descripción de los usuarios a quien puede interesar la información obtenida de los Índices Financieros:

  • Gobierno: El gobierno es uno de los interesados de la información financiera desde el aspecto impositivo, para lo cual recibe anualmente la declaración de renta de las empresas, y, además, a través de entidades como la superintendencia bancaria, la Superintendencia de sociedades entre otras, puede ejercer el control y mantenerse enterado de los principales sucesos de la vida empresarial.
  • A la gerencia: Resulta lógico que la gerencia empresarial quiera saber cómo está la empresa, y aunque parezca muy sencillo y obvio no siempre la gerencia está al tanto de lo que pasa financieramente con su empresa o dentro de sus compañías. El interés de quienes dirigen la empresa se centra básicamente en dos aspectos: primero la evaluación de la gestión administrativa, es decir, determinar si lo que se hizo fue bueno o no y tomar decisiones para corregir aquellos aspectos no satisfactorios. Segundo, realizar nuevos planes de desarrollo encaminados a alcanzar el objetivo básico financiero. En sí la gerencia, analiza la información financiera para planear, controlar y tomar decisiones.
  • A los accionistas: Los asociados son otros usuarios interesados de la información financiera, quienes buscan formarse una idea acerca del riesgo comprometido con la inversión que actualmente tengan en el negocio o la que podrían hacer en este. Es decir que ya sea el asociado actual o el potencial, tiene similares objetivos en el análisis: el primero evaluará el riesgo para determinar si continúa con la inversión, el segundo, tratará de determinar si invierte o no. Por ejemplo, un análisis de la liquidez ayudará al inversionista a determinar la posibilidad de reparto de beneficios o dividendos que tendrá la empresa. Un análisis de la rentabilidad le dará una idea acerca de las posibilidades de crecimiento futuro y por ende del posible mayor valor de la acción. El análisis del endeudamiento dará claridad sobre el riesgo, especialmente el que se refiere a la posibilidad de pérdida de control del negocio, debido a que entre mayor sea la deuda de una empresa mayores serán las exigencias de los acreedores.
  • Los clientes: son un actor muy importante porque están constantemente observando cómo están las empresas y eventualmente podrían llegar a convertirse en accionistas.
  • Los proveedores: Los proveedores requieren conocer el desempeño y condición financiera de las empresas a las cuales les vende insumos, básicamente para formarse una idea sobre el riesgo que corre al concederle créditos.

La evaluación de este riesgo determinará si la obligación es a corto, a largo plazo o si definitivamente no puede otorgar el crédito. En este caso por ejemplo, el acreedor que conceda créditos a corto plazo, se interesará más que todo en la situación de liquidez de esta y por lo tanto utilizará Índices Financieros que le den una idea acerca de la posibilidad de recuperar pronto su dinero. El acreedor a largo plazo por ejemplo, fijará su interés en la rentabilidad del negocio, debido a que la recuperación de sus acreencias solamente será posible si el deudor tiene garantizado su liquidez a largo plazo y esto se da cuando hay buenas utilidades, es decir, buena rentabilidad, las utilidades de hoy representan flujos de efectivo futuro que servirán para cubrir las deudas con vencimiento en ese plazo.

  • Los bancos: Cabe mencionar en este punto también los bancos, porque los bancos son por excelencia las entidades que prestan o financian a las empresas y estos hacen un estudio de crédito para determinar si este crédito es viable o no, si encuentra que no lo pueden hacer porque la empresa representa mucho riesgo simplemente no otorgan el crédito.
  • Los competidores: Los competidores también están interesados en la información que se obtiene de los indicadores financieros, su conocimiento puede servirles de referencia para evaluar sus propias cifras.
  • Los trabajadores: Los trabajadores de la empresa son otros usuarios interesados en la información financiera, principalmente, para sustentar sus peticiones salariales y conocer, en cierta medida, las posibilidades de desarrollo y estabilidad dentro de la compañía.

¿Cómo utilizar los Índices Financieros para llevar a cabo un análisis financiero?

Antes de proceder a utilizar Índices financieros para realizar un análisis financiero, debe llevarse cabo un proceso previo antes de iniciar con el análisis, pasando por una serie de etapas que ABCFinanzas.com describirá a continuación. De lo contrario puede caerse en el error de utilizar 10, 15 o 20 Índices Financieros e interpretar cada uno de ellos, sin tener claro el objetivo puntual por el cual se está realizando el análisis. Puede pasar, por ejemplo, que utilizando solo 4 o 5 indicadores financieros sea suficiente para llegar a un diagnóstico de la situación y comportamiento financiero de la empresa, o incluso pueden haber situaciones donde para hacerlo se requieran de 8 o más. Veamos cuáles son esas etapas previas por las que se debe pasar primero antes de utilizar los Índices Financieros adecuados:

Etapa preliminar

Antes de iniciar con el análisis financiero primero debe establecerse cuál es el objetivo o la razón por la cual se va a realizar, lo cual depende en gran parte del tipo de usuario que desee conocer la información objeto de análisis como se detalló en el tema anterior (gobierno, gerencia, accionistas, bancos, proveedores, etc.). Tener claridad sobre cuál es el objetivo que persigue dicho análisis, permitirá gestionar mejor la información y establecer un juicio mucho más efectivo sobre la situación actual de la compañía. Para plantear estos objetivos o razones puede basarse en lo siguiente:

Primero:

Una de las razones por las cuales se decide hacer un análisis utilizando la herramienta de los Índices Financieros es porque los dueños de la compañía han detectado problemas, siendo necesario hacer un examen con el fin de determinar sus causas y solucionarlo. Por ejemplo, puede ser el caso del administrador que siente que su empresa se está quedando ilíquida y decide hacer un análisis para detectar cual es la causa para poder corregirla.

 Segundo:

Esta segunda razón por la cual se decide hacer un análisis supone que la empresa no tienen ningún problema y se hace con la finalidad de sondear la existencia de alguno, es decir, un análisis no solo es necesario cuando el administrador palpa un problema en su empresa, también puede hacerlo como medida preventiva para conocer si se están haciendo bien las cosas o si hay alguna falla que se pueda detectar a tiempo. Por ejemplo, es el caso del administrador que mensualmente solicita los estados financieros para analizarlos y detectar como se han comportado las diferentes áreas de actividad del negocio. De hecho esta modalidad de análisis debería hacerse continuamente y convertirse en costumbre en todos los administradores, debido a que generalmente en las empresas se decide hacer un análisis de forma correctiva y no preventiva, corriendo el riesgo de enfrentar la enfermedad cuando está en su fase final y no cuando apenas empieza a gestarse. Esto se puede lograr mediante una revisión constante de todos los documentos financieros, comerciales, administrativos y técnicos a los cuales se les puede aplicar un análisis para revelar los problemas ocultos que no se ven a simple vista.

Tercero:

Una tercer razón para realizar un análisis es mediante el planteamiento de un objetivo específico, es decir hacer una evaluación de la información financiera de la empresa por ejemplo, para determinar si está en la capacidad de adquirir o responder a alguna deuda, o cuando un banco analiza los datos para definir si puede conceder el crédito o no, otro ejemplo podría ser para determinar si se puede vender a crédito a cierta empresa o cliente. Evaluar la información financiera de la producción y venta de cierto producto o servicio también constituye un objetivo específico.

En esta primera etapa se determinan los Índices Financieros necesarios para realizar el estudio. Pero esto se logra si se ha planteado con claridad el objetivo del análisis, porque si se tiene claro a donde se quiere llegar, se actuará con más precisión, se solicitará la información puntual, y se llegará a soluciones más efectivas. Por ejemplo si el objetivo del análisis es porque la empresa tiene un problema de rentabilidad, el analista solicitará el registro de las ventas de contado y a crédito, información de los costos y gastos, y de más datos relacionados. Si no se cuenta con esta información es posible que las conclusiones y juicios no sean los más precisos o lo suficientemente claros.

Una recomendación en esta primera etapa, es que si existe limitación de información para poder realizar un buen análisis, se deje como observación en el informe, detallando las dudas y los datos pendientes, que de contar con ellos se hubiese logrado llegar a un juicio más claro sobre el problema real de la compañía.

Etapa del análisis formal

Esta es la etapa operativa, la procedimental o la etapa mecánica del análisis que se hace después de haber pasado por la etapa preliminar. En esta parte se procede a recolectar la información solicitada de acuerdo a los requerimientos, exigencias y disponibilidad, para luego agruparla en gráficos, relaciones, mapas, cuadros estadísticos, índices, etc.

Etapa del análisis real

Esta etapa comprende la parte final del análisis, donde se procede a estudiar toda la información organizada en la etapa anterior, se establecen la mayor cantidad de juicios basándose en las cifras obtenidas de los índices y métodos comparativos (que se mencionarán en otros artículos relacionados). Esta etapa es donde se identifican los posibles problemas y sus causas, se plantean las alternativas para su solución, se estudia, se elige la más adecuada y se fundamenta.

Si usted tiene en cuenta las anteriores tres etapas propuestas para realizar un análisis, disminuirá la posibilidad de errores y de tomar decisiones que no apuntan a solucionar el problema de raíz.


El contenido que se trabajó en el presente artículo le sirve como base de conocimiento inicial para utilizar las Razones o Índices Financieros de una forma más efectiva, se dará cuenta que una vez haya comprendido esta información le será muy fácil entender en qué consisten cada una de las Razones Financieras.

Teniendo en cuenta esta recomendación, ABCFinanzas.com ha elaborado para usted la «Guía para la interpretación y análisis de Índices financieros» artículo que le será muy útil porque le facilitará herramientas y fundamentos para utilizar e interpretar adecuadamente los resultados obtenidos de los Indicadores Financieros. Le recomendamos primero ver este artículo antes de consultar el concepto de cada Razón Financiera.

Administrador de empresas y formador experiencial vinculado al sector bancario. Co-fundador de abcfinanzas.com, experto en finanzas personales y conceptos financieros.

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Estado de resultados

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Estado de Resultados

También conocido como «Estado de ingresos y egresos», «Estado de rentas y gastos» o «Estado de perdidas y ganancias». El Estado de resultados es uno de los estados financieros básicos e importantes que se elaboran en el sistema contable, el cual muestra cuánto se perdió o cuánto se ganó en un período de tiempo determinado, es decir el resultado del ejercicio. De esta manera podemos darnos cuenta como operó la empresa durante el periodo y como obtuvo sus resultados positivos o negativos.

¿Qué información se requiere para construir un Estado de resultados?

Para construir un estado de resultados es necesario tener de primera mano el balance general, ya que éste muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada y dentro de sus elementos se encuentra el rubro del capital contable o patrimonio donde se logran identificar los resultados de ejercicios anteriores y del ejercicio actual, es decir, el balance general ya nos va a mostrar si la empresa o negocio tuvo pérdidas o ganancias en un periodo de tiempo determinado. Ahora bien, si ya éste estado financiero nos muestra el resultado de su ejercicio ¿Qué función cumple el estado de resultados? La respuesta es muy sencilla, porque con el estado de resultados se logra definir y sacar conclusiones con relación a si las áreas estratégicas del negocio están dando el resultado esperado, de lo contrario solamente quedaría en una fría cifra.

¿Qué información comprende el estado de resultados?

El estado de resultados comprende la información de solo un período, es decir de un año calendario como máximo, aunque claro está que también se pueden construir de forma mensual, trimestral, semestral etc. como lo hacen muchas empresas de acuerdo a las necesidades de información del negocio.

El Estado de Resultados muestra además la siguiente información:

estado de resultados

La presentación de un estado de resultados varía dependiendo de la actividad económica de la empresa, es decir si es comercial, de servicios o manufacturera. ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?

Las ventas y el costo de ventas, son rubros que dan el primer resultado que se llama utilidad bruta. En este primer dato se logra analizar el margen de utilidad que la empresa logra obtener entre el precio de venta y su costo de producción, algo así como si se comprara mercancía por un total de $ 585.800 y se vendiera por $ 1.000.000 en total. La ganancia obtenida seria $ 414.200.

estado de resultados

Después muestra los gastos de operación del negocio, el cual se compone de los gastos de venta, gastos administrativos, gastos financieros y en general todos aquellos gastos que no intervienen en el proceso productivo directamente.

estado de resultados

El resultado de restar a la utilidad bruta los gastos de operación es llamado utilidad en operación, donde además se deben añadir otros rubros de ingresos y de gastos. ¿Por qué se debe añadir otros ingresos y otros gastos en este resultado? Se le llama otros ingresos o productos a todas aquellas ganancias que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal como por ejemplo aquellas ganancias que se obtienen por abrir un CDT  o cuenta de ahorro de los cuales  se generan intereses, o también puede ser cuando se decide reemplazar un activo y al vender este se obtiene una ganancia a estos, también podría ser rentas por arrendamiento, a todo esto se le denomina otros ingresos.

Se le llama otros gastos a aquellos que están relacionados a la misma razón, es decir responde a todos aquellos gastos que la empresa obtuvo producto de actividades que no responden a su propósito principal, como por ejemplo las comisiones que cobran los bancos por el manejo de las cuentas y productos. Estos son gastos que no tienen nada que ver con la operación pero se deben registrar y reflejar en la información financiera.

estado de resultados

Después de sumarle a la utilidad de operación los otros ingresos o productos y restarle los otros gastos se obtiene la utilidad antes de impuestos sobre la cual la empresa tiene la obligación de contribuir y pagar los impuestos  de acuerdo a la legislación que sea aplicada. Por ejemplo para Colombia el impuesto se le conoce como impuesto sobre la renta (ISR). También sobre ésta utilidad se calculará lo que va a repartirse a los trabajadores como reconocimiento a su labor en la generación de éstas mismas a lo que se le conoce como participación de los trabajadores en las utilidades (PTU).

estado de resultados

Restados los componentes de ISR y PTU sobre la utilidad antes de ISR y PTU se obtiene la utilidad neta. Éste resultado se somete al criterio de los accionistas de la empresa para que decidan cuánto de esta utilidad retirarán como dividendos o ganancias para ellos. Al descontar los dividendos repartidos entre los accionistas de la empresa de la utilidad neta se obtiene la utilidad retenida la cual se registra en el balance general como utilidad del ejercicio anterior.

¿Qué diferencia existe entre el gasto y el costo?

Al presentar un estado de resultados se logra observar que existen dos componentes fundamentales, como lo son los costos y los gastos, por lo tanto es importante mencionar cual es la diferencia que existe entre estos dos conceptos:

¿Qué es un costo?

Es todo valor económico en que la empresa incurre con el propósito de elaborar el producto, es decir todo aquel que esté directamente relacionado con su fabricación. Por esta razón dicho capital invertido para la elaboración de los productos y que se materializa en el concepto “inventario” se compone de la mano de obra directa, materia prima directa y costos indirectos de fabricación. es decir que antes de ser comparado contra los ingresos del periodo, sufre primero un proceso de acumulación en una partida del activo llamado inventario. Esto es debido a que el costo se compara con los ingresos en el momento en que se tenga el dato de cuántas unidades se vendieron, por ejemplo si durante un periodo se producen 200 unidades las cuales para producirlas se incurrieron en costos totales por $ 2.000 (total costo $ 400.000) y solamente se venden 100 unidades, quiere decir que los ingresos del periodo solo serán afectados por la mitad de esos costos ($ 100.000). De esta manera en el estado de resultados se reflejarán los ingresos por ventas ($ 100.000) y a esto se le resta el costo de estas 100 unidades vendidas ($ 100.000) obteniendo así la utilidad bruta.

¿Qué es un gasto?

Es todo aquel valor económico que no guarda relación directa en la elaboración del producto, estos a diferencia de los costos son comparados directamente con los ingresos del periodo y se clasifican además en gastos de administración, ventas y financieros. Es decir que independientemente de las ventas o costos incurridos en la producción se aplicarán o deducirán en su totalidad, de los ingresos.

Teniendo en cuenta las definiciones anteriores, es importante concluir que los valores económicos en los que incurre la empresa para producir un producto se pueden clasificar como costo o gasto, y esta categorización no depende tanto de su propósito, depende más del proceso de producción. Por ejemplo el sueldo el jefe de producción y el del jefe de personal son en sí mismos gastos que tienen el mismo propósito que es el de retribuir el trabajo de estas personas. Pero el sueldo del jefe de producción al estar relacionado con el proceso de fabricación se registrara como un costo de producción, el del jefe de personal, como un gasto del periodo.

¿Cómo interpretar un estado de resultados?

El estado de resultados es una herramienta que nos permite valorar cómo ha sido la operación y gestión del negocio en cada una de las áreas de la empresa, debido a que cada una de las cuentas que se describen en el estado de resultados refleja el qué hacer de un área específica. Por ejemplo:

Ventas

Este ítem del estado de resultados muestra el desempeño del área de ventas la cual tiene un responsable que es el director comercial o de mercadeo. Este rubro permite analizar su gestión o trabajo mediante el análisis de las cifras señaladas en este estado financiero para determinar si el área de ventas cumplió con la meta establecida o la superó.

Costo de ventas

El área responsable de éste rubro es el área de operaciones o de producción, por lo tanto se podría evaluar la gestión o trabajo del director de operaciones, y analizar si el margen de utilidad obtenida corresponde al límite de los costos que se presupuestaron o estimaron para el período, es decir si se cumplió con el porcentaje del costo sobre el precio de las ventas el cual debe ser máximo del 60%.

Gastos de operación

El área responsable de este rubro es el área de recursos administrativos, área responsable del gasto de la operación del negocio. Su resultado permite determinar si el director administrativo logró cumplir con el presupuesto establecido por la compañía, es decir si logro disminuirlo o por el contrario lo sobrepasó.

Gracias al estado de resultados, se puede analizar y evaluar la gestión operativa del negocio y cada una de las áreas responsables, todo con miras a que este sea un insumo para la toma de decisiones y la optimización de los recursos del negocio.

ABCFinanzas.com le recomienda ver ¿Qué diferencia hay entre el estado de resultados de una empresa de servicios, una manufacturera y una comercial?.




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Administración financiera

¿Qué es la administración financiera?

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¿Qué es la administración financiera?


Comúnmente se asume que el objetivo principal de la Administración Financiera radica en la maximización de las utilidades, pues bien, en la práctica es mucho más que eso, y lo es dado que pese a la importancia de la utilidad, existen factores tales como la sostenibilidad y el crecimiento, que hacen que el objetivo básico financiero trascienda el corto plazo.

Por definición, la Administración Financiera dentro de una organización, consiste en la planificación de los recursos económicos, para definir y determinar cuáles son las fuentes de dinero más convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma óptima, y así poder asumir todos los compromisos económicos de corto, mediano y largo plazo; expresos y latentes, que tenga la empresa, reduciendo riesgos e incrementando el valor de la organización, considerando la permanencia y el crecimiento en el mercado, la eficiencia de los recursos y la satisfacción del personal.

En un marco conceptual general la administración financiera se puede considerar como una forma de la economía aplicada que se sustenta en alto grado en conceptos económicos.

Funciones y objetivos de la administración financiera

  • Determinar la viabilidad de las fuentes de dinero (operacionales y de financiación)
  • Analizar oportunidades financieras
  • Presupuestar y proyectar
  • Controlar los recursos económicos
  • Gestionar las inversiones y los activos
  • Gestionar impuestos
  • Maximizar utilidades
  • Gestionar los dividendos

Todas estas funciones deben desarrollarse en aras de garantizar la permanencia y el crecimiento de la organización en el mercado.

Administración Financiera Vs. Finanzas

Es común equivocar estos términos en forma conceptual, y en teoría existe una diferencia muy clara entre las finanzas y la administración financiera. Las finanzas están compuestas básicamente por tres aspectos financieros:

  • Mercados de dinero y capitales
  • Inversiones
  • Administración financiera

Es decir, la administración financiera es un aspecto que se encuentra contenido en el concepto: finanzas, por tal razón comparten objetivos y funciones.

 

Breve historia de la Administración: Historia de la administración




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Administración financiera

Análisis horizontal o dinámico

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Análisis horizontal o dinámico


El método horizontal es un análisis dinámico que se ocupa de los cambios o movimientos de cada cuenta entre un periodo y otro del Balance general y el Estado de Resultados. Este método relaciona los cambios financieros que sufrió el negocio de un periodo a otro, los cuales pueden estar representados en aumentos o disminuciones, mostrando además dichas variaciones o cambios en cifras, porcentajes o razones, permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

El análisis horizontal por definición es uno de los instrumentos o herramientas que se utiliza en el análisis financiero de una empresa. Recordemos que el análisis financiero requiere de diferentes elementos e información para llevar a cabo un estudio efectivo de la situación financiera de la empresa, entre los que se destacan la información obtenida de los estados financieros como el Balance General, el Estado de Resultados, el estado de Cambios en la situación financiera y el estado de Flujo de Efectivo.

Precisamente una de las herramientas o instrumentos que se utiliza para el análisis de la información obtenida en estos estados financieros es el análisis vertical y el análisis horizontal el cual se detallará a continuación.

Para comprender mejor la información que aquí se plantea ABCFinanzas.com le recomienda ver el artículo «Análisis Financiero».

Características del análisis horizontal

Antes de ejemplificar la forma cómo realizar un análisis horizontal a un Balance General o a un Estado de Resultados, considere primero las siguientes características del proceso:

  1. El análisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas de los estados financieros durante varios periodos o años. Un año con ganancias de 5 millones se presenta con muy buenos resultados al compararlo con el año inmediatamente anterior donde las ganancias fueron de 2 millones, pero no después de otro en el que las ganancias fueron de 6 millones. Es por esta razón que el análisis horizontal por lo general se presenta en estados financieros comparativos, razón por la cual las compañías muestran datos financieros comparativos para dos años en sus informes anuales.
  2. El análisis horizontal se ocupa de los cambios en las cuentas individuales de un periodo a otro y por lo tanto requiere de dos o más estados financieros de la misma clase. Se dice que es un análisis dinámico debido a que permite analizar los movimientos o cambios de cada cuenta entre un periodo y otro.
  3. Al iniciar un análisis horizontal, este deja en evidencia los cambios o tendencias presentadas en las diferentes cuentas de los estados financieros entre un periodo y otro, por lo que se hace relativamente sencillo identificar las cuentas con mayor diferencia entre sí, las cuales exigen una mayor atención. También es recomendable comparar las cifras obtenidas con los de la competencia o con los del sector, para determinar las debilidades o fortalezas de la empresa.
  4. En el análisis horizontal es importante mostrar tanto la variación absoluta como la variación relativa para poder realizar un análisis de los cambios o tendencias entre un periodo y otro. Entiéndase por variación absoluta como la diferencia que existe entre dos cuentas de periodos diferentes, y por variación relativa lo que significa esa diferencia en términos porcentuales. Compréndalo mejor mediante el siguiente ejemplo:

análisis horizontal

En términos de variación absoluta la cuenta efectivo presentó un aumento respecto al año 2, lo que significa en términos de variación relativa un 47%. Los resultados positivos o negativos indican el incremento o disminución que ha sufrido la cuenta de un periodo con respecto a otro. Como se me mencionó anteriormente es importante mostrar ambas variaciones para poder llegar a conclusiones mucho más precisas.

Efectivo año 2: $ 5.000

Efectivo año 3: $ 7.368

Variación absoluta: $ 7.368 – 5.000 = $ 2.368

Variación relativa: $ 2.368 / $ 5.000 = 0,4736 * 100 = 47,36%

5. El análisis horizontal complementa el análisis vertical presentando la tendencia y la variación, tanto absoluta como relativa de las cuentas más importantes.

Para comprender la diferencia que existe entre el análisis horizontal y el vertical vea también «Análisis Vertical o estático».

¿Cómo realizar un análisis horizontal?

Como se mencionó anteriormente el análisis horizontal se emplea para evaluar la tendencia en las cuentas de los estados financieros durante varios periodos o años, con el objetivo de hallar la variación absoluta y la variación relativa de las cuentas más importantes. En este orden de ideas ABCFinanzas.com expone a continuación el paso a paso de cómo realizar un análisis horizontal:

  1. Solicitar la información de dos estados financieros de dos periodos diferentes.
  2. Registrar los valores de cada cuenta en dos columnas, es decir cada columna representa un año o periodo correspondiente.
  3. Indicar los aumentos o disminuciones en una tercera columna (llamada variación absoluta), restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior.
  4. Registrar los aumentos o disminuciones del paso anterior en una cuarta columna (llamada variación relativa) en términos de porcentaje, dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo del año anterior multiplicado por 100.

Ejemplo de un análisis horizontal a un Balance General:

Veamos mediante el siguiente ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal y cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas.

Activos:

análisis horizontal

Ejemplo de análisis horizontal de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas:

  1. Dentro del Balance General se observa un crecimiento equilibrado de los inventarios del 23% en comparación con el aumento de las ventas del 26% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo), esto quiere decir que la rotación de inventarios ha sido efectiva y no se están represando. Además se observa la tendencia del aumento de los activos fijos en un 56% cifra muy contraria a lo que sucede con el activo corriente con una disminución del 4.2%, ello se debe en gran medida a la gran disminución que se obtuvo en las inversiones temporales del 88%.
  2. En general no es de confiarse en la cifra equilibrada en aumento de igual proporción del 32% entre el total de los activos y el pasivo, porque si se analiza el activo corriente entre el pasivo corriente vemos que las deudas a menos de un año aumentaron en un 42%, contrario al activo corriente que disminuyó un 4%. Este indicador conlleva a replantear políticas encaminadas a mejorar el flujo de caja.
  3. Dentro del activo fijo se observa el aumento en maquinaria y equipo del 65% y edificios del 72%, además de un aumento en su depreciación del 55%, inversiones que han de proyectarse teniendo en cuenta su rendimiento a futuro, es decir si tienen tendencia al gasto y si afectaría la utilidad neta, o por el contrario si tendrían tendencia muy positiva en su aumento, porque en el presente la utilidad neta aumentó tan solo el 2% (de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo).
  4. Se observa un aumento notorio en el efectivo y en cuentas por cobrar a clientes del 282% y 37% respectivamente, cifras explicables gracias al aumento del 26% en las ventas(de acuerdo a la información del Estado de Resultados presentado en el próximo ejemplo).

Pasivos:

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5. Estas cifras determinan que la empresa sigue su tendencia en la medida en que está más en manos de los accionistas que de los acreedores (esto debido a que el patrimonio es superior a las deudas) aunque es de tener muy en cuenta el aumento considerable de los pasivos del 42% en comparación del 28% del aumento en el patrimonio en el sentido de no seguir con esta tendencia de desequilibrio, ya que podría llevar al sobre endeudamiento.

6. Observando el aumento notable de las deudas a corto plazo con los bancos del 449%, se debe considerar analizar la posibilidad de una refinanciación sobre las mismas, de manera que contribuya al dinamismo del flujo de caja o al equilibrio entre las deudas de largo y corto plazo.

Ejemplo de un análisis horizontal a un Estado de Resultados:

Así como se explicó el análisis horizontal que se le hace a un Balance General veamos mediante otro ejemplo, la forma como se elabora un análisis horizontal a un Estado de Resultados y cuál es su interpretación de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas.

1

Ejemplo de análisis horizontal de acuerdo a las variaciones absolutas y relativas obtenidas:

  1. Dentro del Estado de Resultados se observa una efectiva política de equilibrio entre las ventas y los costos del 26% aproximadamente, conservando el valor proporcional entre ventas Vs. Costos.
  2. Se observa el aumento considerable de los gastos financieros del 223%, cifra importante que implica trabajar en formalizar políticas adecuadas que contribuyan a su razonamiento y por ende ayude a mejorar la utilidad neta que se ve perjudicada con el aumento desproporcional de estos gastos.
  3. Variación en los gastos operacionales: presenta un incremento del 28% lo que se puede deducir que es a causa de diferentes factores tales como servicios públicos, transporte, arrendamiento que también puede guardar relación al aumento en igual proporción de las ventas.

Según lo explicado en este artículo la diferencia que existe entre el análisis horizontal y el análisis vertical es que este último aporta información financiera a una fecha determinada, en cambio el análisis horizontal indica los cambios ocurridos en el tiempo con variaciones absolutas y relativas permitiendo obtener un mejor panorama de los cambios presentados en la empresa para su estudio, interpretación y toma de decisiones. Aunque es importante que tenga en cuenta que ambos análisis hacen parte de las herramientas que utiliza el análisis financiero para determinar el estado actual de la compañía o área de negocio.

El análisis vertical y horizontal son entonces instrumentos que se utilizan en el análisis financiero para realizar el estudio del estado actual de la compañía, sin embargo se recomienda complementar esta información obtenida con otra de las herramientas que se utilizan en el análisis financiero como lo son «el análisis de las razones o índices financieros» para llegar a conclusiones más precisas sobre el estado actual de la compañía.

Para ampliar sus conocimientos sobre el tema ABCFinanzas.com le recomienda ver «Análisis Financiero».




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